(전자책) 주식 고수들만 아는 애널리스트 리포트 200% 활용법-김대욱

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주식 고수들만 아는 애널리스트 리포트 200% 활용법 | 김대욱 - 교보문고

주식 고수들만 아는 애널리스트 리포트 200% 활용법-김대욱

 

목차

머리말

Chapter 1 애널리스트 리포트 '한눈에 들여다보기!'

Chapter 2 목표 주가 계산식의 '종류 이해하기!'

Chapter 3 애널리스트 리포트에 있는 '재무제표 읽기!'

Chapter 4 신뢰할 만한 '애널리스트 리포트를 찾아라!'

Chapter 5 사례별로 '애널리스트 리포트 이해하기!'

Chapter 6 애널리스트 리포트로 '투자 유망 종목 찾기!'

 

머리말

Chapter 1 애널리스트 리포트 '한눈에 들여다보기!'
<애널리스트 리포트가 모여 있는 곳>

 

<애널리스트의 현실>

 

<애널리스트 리포트, 이렇게 만들어진다>

 

<애널리스트 리포트, 이렇게 구성되어 있다>

Chapter 2 목표 주가 계산식의 '종류 이해하기!'

<PER을 이용한 목표 주가 계산법>

 

<EV/EBITDA를 이용한 목표 주가 계산법>

EV=시가총액+총부채-현금 및 현금성 자산으로 계산된다. 기업 매수자가 매수 시 지급해야 하는 금액이라 생각하면 쉽다.

EBITDA는 일반적으로 기업이 영업활동으로 벌어들인 현금 창출 능력을 나타내는 지표다.

<PBR을 이용한 목표 주가 계산법>

 

<RIM을 이용한 목표 주가 계산법>

 

<ROE를 이용한 목표 주가 계산법>

 

<부분 가치합산을 이용한 목표 주가 계산법>

모든 업종에 적용될 수 있는 적정 주가를 정확하게 예측할 수 있는 마법과 같은 계산식은 존재하지도 존재할 수도 없다.

Chapter 3 애널리스트 리포트에 있는 '재무제표 읽기!'
<재무제표를 읽기 위한 원칙>

첫째, 기업의 재무제표는 숫자가 클수록 중요하다. 왜 큰 숫자들이 발생했으며, 어떻게 해결되었는지 추적 관찰하는 것만으로도 기업의 전체적인 경영 성과를 팡가하는 데 충분하다.

둘째, 기업의 재무제표에 절대적인 정답이 없는 경우도 많다는 사실을 기억하자. 기업이 현재 처해있는 상황에 따라서 달라지는 경우가 필자의 경험상 더 많았다. 

셋째, 기업의 재무제표는 조화와 균형이 가장 중요하다. 예를 들어 매출채권은 매출이 증가하게 되면 그에 비례해서 증가하는 것이 자연스럽다.

넷째, 기업의 재무제표를 분석해야 하는 이유는 투자해서는 안 되는 기업을 걸러내는 작업이지, 결코 투자 유망 종목을 발굴하는 작업이 아니라는 사실이다.

 

<재무상태표 읽기>

투자하고자 하는 주식의 재무제표에 유동성 장기부채가 생기면 구체적인 상환 계획을 알아야 하며, 이는 기업의 IR 담당자에게 전화해서 확인이 가능하다. 이는 아주 중요한 사항으로, 꼭 체크해야 한다.

 

<손익계산서 읽기>

현재는 영업이익률이 아주 낮거나 적자 상태인 기업이라도 언제든지 매출액 대비 10% 정도의 영업이익은 낼 수 있는 잠재력을 가지고 있는 경우가 대부분이다. 따라서 현재 기업의 매출액에 비해서 시가총액이 현저히 낮은 기업은 영업이익률 개선이 이루어지면 주가도 아주 가파르게 상승할 계기를 맞게 된다.

따라서 필자는 수시로 PSR비율이 낮은 제조업체들을 검색해서 기업의 영업 상황을 관심 있게 지켜보고 있다. 언제든지 기업이익은 주가 수준에 비해서 가파르게 상승할 여지가 있기 때문이다.

 

석유화학, 정유업체, 철강회사 등 원재료 비중이 높은 기업의 경우 원재료 가격이 하향 안정화되기 시작하면 기업이익은 증가한다. 우리는 그런 기업의 주식을 적절한 시기에 매수해서 투자 수익을 얻을 수 있다. 

신약개발회사, 반도체 설계 및 디자인만 하는 회사, 소프트웨어 관련 프로그램 판매 및 유지보수회사 등 고정적인 인건비 비중이 높은 기업의 경우 매출이 증가할수록 기업이익은 고정비 레버리지 효과로 급증한다.

그렇기 때문에 고정비 비중이 높은 기업이 신제품 출시 등으로 매출이 증가하는지 여부를 파악해야 한다.

 

<현금흐름표 읽기>

현금흐름표를 자세히 분석함으로써 절대 투자해서는 안 되는 기업을 충분히 걸러낼 수 있다.

 

당기순이익과 영업활동 현금흐름이 계속해서 크게 차이가 발생한다면, 이는 분명히 문제가 있는 기업이다. 우리는 그런 기업에는 절대로 투자해서는 안 된다.

 

<각종 재무비율 및 투자 지표 읽기>

필자가 개인적으로 꼼꼼히 체크하는 부분은 안정성 지표 중 하나인 이자보상배율이다. 이자보상배율은 영업이익을 이자 비용으로 나눈 값이다. 정상적인 기업이라면 당연히 1년간 벌어들인 영업이익이 이자 비용을 충분히 커버하고도 남아야 한다. 상습적으로 1배 미만인 상태가 지속되는 기업에 절대로 투자해서는 안 된다.

Chapter 4 신뢰할 만한 '애널리스트 리포트를 찾아라!'

<애널리스트 리포트, 실력이 있어야 분석할 수 있다>

필자는 사업의 내용 중에서도 특별히 산업 특성과 기업 경쟁력, 주요 제품별 매출 비중, 제품 가격과 원재료 가격 변동, 공장 가동률, 연구인력 현황 등을 꼼꼼하게 체크한다.

주요 제품별 매출 비중을 분기보고서별로 비교 분석하면, 어느 사업 부분이 성장하는지 또는 비중이 줄어드는지 파악할 수 있다. 또한 제품 가격과 원재료 가격 변동 추이로, 기업의 수익성이 개선되는지 또는 악화되는지 충분히 추정이 가능하다.

연구인력 관리 역시 기업을 파악하는 데 있어서 아주 중요한 부분이다. 전체 직원 중 연구인력 직원 비중이 어느 수준인지, 그리고 연구인력 직원의 평균 급여 수준과 석,박사 학위자의 비율까지 기업 경쟁력에 영향을 미친다. 특히 서울에서 아주 멀리 떨어져 있는 기업인데, 석, 박사 학위 이상의 연구인력이 다수 근무하는 회사라면 관심을 가지고 지켜봐야 한다.

 

<리포트 발간의 적시성>

 

<수시로 나온 리포트가 더 신뢰할 수 있다>

 

<신뢰할 만한 목표 주가는?>

 

<매수 추천 사유를 어떻게 볼 것인가>

 

<산업에 대한 분석과 이해가 병행돼야 한다>

 

<외국계 증권사 애널리스트 리포트의 영향력이 더 큰 이유?>

Chapter 5 사례별로 '애널리스트 리포트 이해하기!'

<분기 실적에 따라 목표 주가는 춤춘다>

 

<진입 장벽이 높은 산업은 과연 존재할까?>

 

<설비투자의 불편한 진실>

 

<벤더들의 비애, 외부 압력에 의한 설비투자>

 

<대기업의 인수가 모든 것을 보장해주지 않는다>

 

<생산라인 내재화는 기업의 실적 변동성을 확대시킬 수 있다>

 

<비용도 비용 나름이다>

Chapter 6 애널리스트 리포트로 '투자 유망 종목 찾기!'

<산업 리포트에 투자 유망 종목에 대한 힌트가 있다>

 

<애널리스트가 분기 실적을 수시로 상향 조정하는 기업>

 

<일시적인 요인에 의한 어닝쇼크 기업>

 

<기업의 실적을 신기술이 두세 단계 레벨업시킨다>

 

<감가상각비가 대규모로 종료되는 기업을 찾아라>

대부분 기업들의 감가상각비는 연결재무제표 주석 사항 비용 부분에서 찾을 수 있다.

 

<기업의 비용 구조에 대한 이해만 정확해도 주식투자가 쉬워진다>

기업의 비용 중 매출원과, 판매비와 관리비가 가장 중요하다. 두 비용에 대해서만 정확하게 분석하고 있어도 기업이익이 증가하는 시기를 예측할 수 있다. 따라서 그 어떤 다른 방법보다도 쉽게 주식투자로 수익을 낼 수 있다.

필자는 일반투자자들에게 자신만의 기업 리스트를 만들어서 수시로 들여다보라고 추천하고 싶다. 기업의 비용 구조를 정확하게 기억하고 있으면, 주식투자가 이전보다 한결 쉽고 재밌게 느껴진다. 물론 애널리스트 리포트를 꾸준히 읽으면 기업의 비용 구조를 이해하는 데 많은 도움을 받을 것이다.

 

<다수의 업종 담당 애널리스트가 커버하는 중,소형 종목이 유망하다>

 

<애널리스트 리포트에서 찾은 투자 유망 종목 사례>

 

주관적평점: ★★★★